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安妮股份:布局虚拟现实,线上平台再添协力

发布时间:2015-06-17    研究机构:方正证券

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公司6月15日公告拟对上海桎影数码科技有限公司增资930万元,其中500万将于签约后10日内支付;剩余部分将在桎影数码完成产品开发且一期订购数量超过8万套后支付;增资后公司持有桎影数码10%股份。桎影数码2013年4月成立,2015年4月启动虚拟现实项目,目前重点开发儿童教育产品。

本次投资与公司转型方向具有较好协同

桎影数码业务模式以内容运营为主,成立之后主要为游戏厂商、影视节目提供图像相关技术服务;启动虚拟现实项目后,以儿童教育产品为主要方向,通过虚拟现实技术开发儿童教育产品,实现教学内容更强趣味性、增加客户黏性。

我们认为,虚拟现实是未来泛娱乐领域的重要发展方向,有望为互联网内容生成提供新的方式。公司定位打造“营销+线上产品运营”的泛娱乐线上服务平台,进行虚拟现实技术领域布局,能够为未来平台内容运营提供良好技术和内容支持,与公司转型方向具备较好协同效应。

桎影数码2015年一季度营收23.46万元,净利润2363元,本次投资对公司业绩无实质影响,但具有良好布局意义。

继续看好公司线上泛娱乐运营商的战略转型

2014年公司陆续将盈利能力较差的传统业务彻底剥离,相继将全资子公司湖南安妮特种涂布纸有限公司停产、转让相关涂布生产线、处置库存,并在2014年集中计提相应减值损失,充分彰显转型决心。

以线上泛娱乐运营商为转型方向,通过线上营销产业链完整布局实现线上运营核心能力的搭建,并在此基础上以外延扩张方式纳入其他线上内容品类(如彩票、大健康、大家居、教育等)。虚拟运营技术的布局有望为公司未来线上生态搭建提供新的内容工具。外延扩张有望持续提升公司市值与估值空间。

不考虑未来外延并购可能带来的利润增厚,预计2015-2016年,公司分别实现营业收入7.17亿元、8.62亿元,实现归属母公司的净利润5053万元、6125万元,EPS分别0.26元、0.31元,对应2015-2016年PE分别为89倍、61倍。

基于公司未来转型并购预期,维持公司“强烈推荐”评级。

风险提示:转型进度不达预期;无纸化彩票业务发展低于预期。

申请时请注明股票名称