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安妮股份:商务信息用纸行业龙头 提供一站式客户服务

发布时间:2008-05-15    研究机构:第一创业证券

公司是商务信息用纸行业龙头,具有区域优势安妮股份(002235)的前身为厦门安妮纸业有限公司,2007年5月采取整体变更方式设立厦门安妮股份有限公司,主要从事商务用纸的研发、生产、销售及综合应用服务,是目前国内品种最齐全的商务信息用纸供应商,公司下设4个生产基地,10家分公司和25个办事机构,拥有近4000家分销商及全国性营销网络,同时不断拓展核心客户,为福彩中心、NCR、各商业银行、各电信运营商、政府部门等不同的客户提供个性化的产品及服务。

公司产品齐全,经营状况良好公司产品覆盖热敏纸、无碳打印纸、彩色喷墨打印纸、双胶纸等4大系列。近年来,公司营业收入主要来自于商务信息用纸产品的销售,占主营业务收入的96%以上,其中,热敏纸是公司的主要产品,其次是双胶纸产品,未来公司在强化公司在热敏系列产品领域的竞争优势的同时,将大力发展无碳打印纸、彩色喷墨打印纸等产品的市场占有率,从而提升公司整体盈利能力。由公司财务报表可看出,公司各项财务数据在同类公司中均属良好,预计随着募集资金的到位,公司的发展速度将加快。

募集资金投向本次募集资金投资项目“特种涂布纸生产扩建项目”拟建设涂布生产线3条,项目建成后本公司年产各类特种涂布纸4.66万吨;“票据印务扩建项目”主要有直邮专用信封8000万封,电脑票据38万箱。同时计划09年底前新建20家分公司,拥有12000家分销商、零售商,届时公司将拥有更完善的销售渠道,为核心客户量身定制个性化专业服务。

投资建议:l 经测算,我们认为公司08、09年EPS分别为0.55元、0.77元,参照可比公司平均20倍PE 的估值水平,同时鉴于考虑到公司具有良好的成长性,给予一定溢价空间,我们给予公司20-25倍PE, 按照公司08年0.55元的业绩计算,合理价格区间为11-14元。

申请时请注明股票名称