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轻工制造行业:重点推荐宜华生活(安全边际最大)、万顺股份(新材料不断开发)/建投策略会邀请

发布时间:2016-06-27    研究机构:中信建投证券

一、本周核心观点:

(一)推荐安全边际最大之宜华生活

我们前期一直强调和提醒家居景气旺盛,目前强烈推荐宜华生活,地产催化稳成长,家居板块内安全边际最大标的:1、地产催化:国内商品房销售面积增速持续提升,2016年1-5月销售面积累计增速达33.20%。2、集团增持:5月30日、6月2日宜华集团继续增持318.91万股,金额3497万,占总股本的0.22%,均价10.96元/股。横向比较来看:大亚科技目前约20倍、曲美家居约45倍、美克家居22倍、索菲亚37倍,好莱客约41倍,宜华生活最便宜。

(二)推荐主业回升、布局新材料之万顺股份(轻工&化工联袂推荐)

1、导致2015年业绩下滑的因素,2016年已经规避:

(1)2015年大宗商品铝价格处于下降通道,因消耗较高的备库成本影响了盈利水平,公司密切关注铝价波动情况,2016年初已开始适当进行铝套期保值;

(2)2015年第三、四季度人民币汇率中间价急速贬值,造成公司外币债权、债务按期末汇率折算,产生较大额的汇兑损益,针对汇率波动风险,公司已逐步降低外币借款规模;此外,江苏华丰冷轧项目、导电膜二期项目、节能膜生产项目等项目去年尚在建设投入期。

2、积极布局新材料领域。(1)公司开发的高阻隔膜产品处于OLED客户送样阶段,公司开发的另一款超低电阻ITO导电膜可以应用于柔性显示器。(2)定增项目节能膜生产项目顺利推进;(3)放手激励,彰显信心。公司面向董事、监事、高管和骨干员工推出的第一期员工持股计划已于2016年2月初实施完成,购买公司股票1010万股,占公司总股本的2.30%,均价为12.00元/股。为激励控股公司管理团队积极性,江苏中基管理层前期出资成立合伙公司,以7991万元入股增资江苏中基,占江苏中基总股本8%,江苏中基正在办理申请在新三板挂牌的相关手续。 其他个股方面,沿着中报稳增甚至超预期主线,继续看好美克家居、索菲亚、好莱客、中顺洁柔、太阳纸业、帝龙新材等。

二、重点推荐标的:

安妮股份(002235)、光一科技、商赢环球、宜华生活、万顺股份、好莱客、索菲亚、劲嘉股份、中顺洁柔、太阳纸业、大亚科技、美克家具、盛通股份、美盈森等。

三、股东大会提醒:

6月27日:老凤祥;

6月29日:升达林业;

6月30日:帝王洁具、昇兴股份、安妮股份;

7月1日:熊猫金控、劲嘉股份。

四、其他提醒:

中信建投策略会邀请:7月7日-8日,北京香格里拉。

申请时请注明股票名称