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2016年互联网与传媒行业中期报告:“三新驱动”下的新机遇

发布时间:2016-05-30    研究机构:东方证券

核心观点

人群结构&传播媒介调整,奠定新机遇爆发基础。一方面,“90后”新消费群体崛起,他们为“互联网原住民,对网络消费内容的需求极为多元、倚重具有社交性质的渠道获得娱乐信息,并且对网络内容具有较强的付费意愿,他们的娱乐消费习惯推动着娱乐消费内容和方式多样化。另一方面,通信技术的不断加强使得传播媒介的升级成为可能,人类已经经历或者即将经历“文字→声音/图片→视频录播→视频直播→VR/AR”的媒介演进过程。每一次的媒介升级都将带来用户体验的巨大改变,从而催生更多新的内容形式、新的商业模式,也创造更多投资机会。

行业监管不可忽视,秩序重建利好内容产业。当互联网渠道上聚集的人群越来越多、对年轻人的影响越来越大的时候,其对舆论宣传的意义也就越大,参照对广播电视的监管来看,网络监管一定只会更趋于严格,监管序幕才刚刚拉开。此外,继网络视频版权之后,正版化监管逐步向文学、自媒体、音乐等领域渗透,且监管力度不断加强,参照网络视频正版化之后视频版权价值水涨船高的趋势,秩序重建将利好各个内容产业。

“新消费娱乐内容、新平台、新模式”驱动带来行业新机遇。在用户结构变化、媒介渠道调整以及版权秩序重建的预期下,需要关注“新消费娱乐内容、新平台、新模式”驱动带来的行业新机遇:(1)新消费娱乐内容:IP、电竞以及音乐都预计将持续或即将迎来黄金发展期;(2)新平台:受益于传播媒介升级以及消费人群对更好体验的追求,VR和移动直播将引领下一代社交革命;(3)新模式:伴随着互联网时代人们对认同感的追求及付费意愿的提升,粉丝经济/社群经济有望改变传统的用户聚集、互动及变形方式,同时,2C付费的崛起将打开内容公司及平台的成长空间。

投资建议与投资标的

传媒行业整体的投资逻辑和蕴含的投资机不会受到短期市场情绪调整的影响,建议关注三类公司:

(1)具有优质内容储备及产出能力的公司,有望享受数字内容全面正版化带来的价值重估以及粉丝经济/社群经济和2C付费商业模式带来的营收空间扩张,建议关注凯撒股份(002425,未评级)、华策影视(300133,买入)、慈文传媒(002343,买入)、中文在线(300364,未评级)、奥飞娱乐(002292,未评级);

(2)在电竞、音乐、等新娱乐消费内容上提前卡位的公司,有望在“90后”娱乐消费需求爆发的引导下获得高速增长,建议关注雏鹰农牧(002477,未评级)、浙报传媒(600633,未评级)、安妮股份(002235)(002235,未评级);

(3)在媒介演进中快速反应,积极布局VR和移动直播,卡位新社交入口的公司,建议关注东方网络(002175,未评级)、顺网科技(300113,未评级)、佳创视讯(300264,未评级)、巴士在线(002188,未评级)。

风险提示

经济增长放缓,政策监管趋严,行业规模增速不达预期。

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